Altın piyasası taban düzeylerinden toparlandı. Lakin ABD enflasyonunun Haziran ayında yüzde 9.1 artmasının akabinde hala sağlam bir yükseliş ivmesi bulmakta zorlanıyor. Bu noktada birçok analist, sıradaki düzeylerin hangisi olacağı hakkında fikirlerini aktarıyor. İşte detaylar…
Altın için sırada ne var?
Değerli metal klasik olarak bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak görüldüğünden, kimi altın yatırımcıları altının son fiyat hareketinden ötürü hüsrana uğradı. Piyasalar en son ABD Tüketici Fiyat Endeksi raporunu sindirirken, altın birtakım sağlam kazanımlar görmeye başlıyor. Ağustos altın vadeli süreçleri en son, gün için yüzde 0.72 artışla ons başına 1.738.30 dolardan süreç gördü. Lakin kimi analistler, altının nispeten hayal kırıklığı yaratan fiyat hareketinin daha geniş bir pazar kapsamında mantıklı olduğunu belirtiyor.
Altındaki yükselişe karşın analistler, ABD Merkez Bankası (FED) agresif bir halde faiz oranlarını yükselttiği için piyasaların enflasyonu uzun vadeli bir tehdit olarak görmediğini söylüyor. Bu nedenle pahalı metalin ekseriyetle bir enflasyon riskinden korunma varlığı olarak çaba ettiğini belirtiyor. Haziran Tüketici Fiyat Endeksi raporunun akabinde, piyasalar artık ABD merkez bankasının tam olarak yüzde 1.00 oranında hareket etme mümkünlüğü yüzde 50’den fazlaymış üzere fiyatlanıyor. CPM Group, bir notta aşağıdaki tabirleri kullandı:
Teoride altın fiyatlarının daha yüksek enflasyon sayılarından faydalanması gerekirken, gerçek şu ki, bu yüksek enflasyon sayıları, Fed’in güçlü enflasyonu bastırmak için oranları artırmada daha da agresif hale gelebileceğini gösteriyor. Bu, başka ana para ünitelerine karşı daha güçlü bir ABD doları ile sonuçlanıyor ve gelecekteki enflasyon beklentilerine bir hudut koyuyor.
FED’in faiz artırımı enflasyonu nasıl etkiliyor?
Enflasyon artıyor olsa da, FED’in enflasyonu düşürme kararlılığı, gerçek getirileri yükseltiyor. Bu nedenle başabaş oranlarının düşmesine neden oluyor. Nominal ve gerçek getiriler ortasındaki fark olan başabaş oranları, iki yılda en süratli halde eğri boyunca düştü. Saxo Bank emtia stratejisi lideri Ole Hansen, enflasyon ile yüzde 4’ün altındaki bir yıllık/bir yıllık başabaş oranı ortasındaki tutarsızlığa dikkat çekti. Tıpkı vakitte, beş yıllık/beş yıllık başabaş oranı %2.6 civarında seyrediyor. Hansen, aşağıdaki sözleri kullandı:
Enflasyonun yıllar içinde olması beklenen yer ile şu anki hali ortasında %5’lik bir fark var. Enflasyonun %5 düştüğünü görecek miyiz? Bundan sahiden şüpheliyim. Fakat şu an için piyasa bunun üzerine bahse giriyor. Fed’in faizleri artırma ve büyümeyi düşürme yeteneği, enflasyonu da beraberinde getiriyor.
FED’in faiz artırımı, enflasyon ve altın: Nasıl etkiliyor?
CIBC’de kıdemli ekonomist olan Katherine Judge, FED’in faiz oranlarını agresif bir halde sıkılaştırırken enflasyon baskılarının gevşemeye devam etmesini beklediğini söyledi. SIA Wealth Management baş piyasa stratejisti Colin Cieszynski, bakırın birkaç yılın en düşük düzeylerine düşmesiyle birlikte emtialardaki geniş tabanlı düşüşün, sakinlik dehşetlerinin enflasyon endişelerinin yerini aldığına işaret ettiğini söyledi.
Emtia fiyatlarının altında yatan enflasyon baskısı hafiflemeye başladı” dedi. “Küresel resesyon vururken insanlar bir talebin düşmesini bekliyor. Bu yüzden emtialar düşüyor” dedi. Bununla birlikte, bir sakinliğin değerli global arz problemlerini etkilemek için kâfi talep yıkımına neden olup olmayacağı sorusu devam ediyor. Bunun, enflasyonun 2023 yılına kadar ne kadar kalıcı olacağını belirleyeceğini de kelamlarına ekledi.
Ekonomi, arz problemiyle karşı karşıya
Analistler, global iktisadın temel arz meseleleriyle karşı karşıya olduğunu kaydetti. Salı günü OPEC, petrol talebinin bu yıl için öngörülen günlük 100,29 milyon varilden 102,99 milyon varile yükseldiğini gördüğünü söyledi. Kestirimler, Rusya’nın kayıplarından etkilenen OPEC dışı üretimdeki büyümenin talep artışının gerisinde kalması nedeniyle petrol arzının gelecek yıl kısıtlı kalabileceğini gösteriyor.
Artan talep ve zayıf arz ile karşı karşıya kalan tek pazar petrol değil. Bakır fiyatları son haftalarda keskin bir biçimde düştü. Fakat depo düzeyleri tarihi düşük düzeylerde. Envanter bilgilerine nazaran, LME depolarında Haziran ayı sonunda yalnızca 696.109 ton kayıtlı bakır bulunuyordu. Analistler, bunun bu yüzyılda görülen en düşük düzey olduğunu söylediler. Altının çok satılmış olmasına karşın, Cieszynski yakın vadede ons başına 1.680 dolarlık test dayanağını göz arkası edemeyeceğini söyledi. Bununla birlikte, bilhassa ABD dolarındaki büyük ivme karşısında, altının başka varlıklara kıyasla bir ölçü nispi güç göstermeye devam ettiğini de kelamlarına ekledi.